İtibari Para Tuzağı

“Sonsuz şişirilebilir itibari para, tarihin en büyük sihirbazlığı ve en karanlık kötü gücüdür.”

İtibari para güvenli hissettirir. İstikrarlı ve tanıdık hissettirir. Onu kazanarak, biriktirerek ve vergilerimizi onunla ödeyerek büyürüz. Maaşlarımızın ölçü birimidir, bankalarımızın bizim için sakladığı maddedir, market alışverişinden gayrimenkule kadar her şeyi satın almak için kullandığımız araçtır. Günlük hayatın dokusuna o kadar derinlemesine işlemiştir ki, çoğu insan doğasını, kökenlerini veya kaçınılmaz gidişatını sorgulamak için asla durmaz. Ancak bu normallik yüzeyinin altında, itibari para saatli bir bombadır. Kısa vadeli düşünmeyi teşvik eder. Zaten güçlü olanları zenginleştirir. Ortalama bir insanın geleceğini sessizce çalar. Her şeyin neden daha pahalı hissettirdiğinin, orta sınıfın neden yok olduğunun ve yerimizde kalmak için neden her yıl daha çok koşmamız gerektiğinin nedeni budur. İtibari para tuzağına hoş geldin: o kadar konforlu bir hapishane ki, çoğu mahkum tutuklu olduklarını fark etmez.

Enflasyon genellikle halka ekonomik büyümenin küçük, kabul edilebilir bir maliyeti olarak sunulur. Ekonomiyi “canlandıran” yıllık %2'lik istikrarlı bir oran. Gerçekte enflasyon, nakit tutan veya sabit ücret alan herkes üzerinde uygulanan gizli bir vergidir. Temsil edilmeden, tartışılmadan, rıza alınmadan uygulanan ve vahşi bir eşitsizlikle dağıtılan bir vergidir. Enflasyonun en temel düzeyde nasıl çalıştığını anlamak için bir düşünce deneyi yapalım. İçinde sadece iki şey olan küçük bir ekonomi hayal et: on elma ve on dolar. Arz ve talep dengede olduğunda, bir elmanın doğal fiyatı bir dolardır. Şimdi para arzından sorumlu otoritenin bunu ikiye katlamaya karar verdiğini, on dolar daha basarak toplamı yirmiye çıkardığını hayal et. Elma sayısı değişmedi. Elmaların kalitesi iyileşmedi. Ekonomiye gerçek hiçbir şey eklenmedi. Ama şimdi yirmi dolar aynı on elmayı kovalıyor. Piyasa yeniden dengeleniyor: bir elma şimdi iki dolara mal oluyor. Elmalar daha değerli hale gelmedi. Para daha az değerli hale geldi. Her doların satın alma gücü yarıya indi. Enflasyon en saf haliyle budur: aynı miktarda malı kovalayan daha fazla para, bu da daha yüksek fiyatlara yol açar. Önemli olan nokta, hiçbir zenginliğin yaratılmamış olmasıdır. Sadece yeniden dağıtıldı, orijinal dolarları elinde tutanlardan yeni basılanları ilk alanlara.

İşte okullarda öğretilmeyen şey. Enflasyon herkesi eşit etkilemez. Yeni para yaratıldığında, ekonomiye belirli kanallardan girer: bankalar, şirketler, devlet sözleşmeleri ve varlık piyasaları aracılığıyla. Kaynağa en yakın olanlar ilk faydalanır çünkü fiyatlar henüz ayarlanmadan yeni parayı kullanabilirler. Varlık satın alırlar. Piyasalara yatırım yaparlar. Her doların satın alma gücü hala nispeten sağlamken kazançlarını sabitlerler. Bu arada, maaşla veya sabit gelirle yaşayan sıradan insanlar, fiyatlar zaten yükseldikten sonra enflasyonu hissederler. Yeni para ortalama bir çalışanın maaşına ulaşana kadar piyasa zaten yeniden fiyatlanmıştır. Konut, gıda, sağlık ve eğitim maliyetleri zaten tırmanmıştır. İşçinin ücretleri tırmanmamıştır. On sekizinci yüzyıl ekonomisti Richard Cantillon tarafından tanımlanan bu olgu, servetin neden merkez bankalarına ve para politikasına en yakın olanların elinde toplandığını açıklar. Bu bir komplo teorisi değildir. İtibari paranın işleyişinin yapısal bir özelliğidir. Sistem, ister kasıtlı olarak ister mimarisinin ortaya çıkan bir sonucu olarak, serveti ücretlilerden varlık sahiplerine, çevreden merkeze, çoğunluktan azınlığa aktarmak üzere tasarlanmıştır.

İtibari para sistemleri doğası gereği borca dayalıdır. Bir itibari para ekonomisinde para borçtur. Hükümetler kazandıklarından fazlasını harcadıklarında borç alırlar. Tüketiciler karşılayabileceklerinden fazlasını istediklerinde borç alırlar. İşletmeler genişlemek istediklerinde borç alırlar. Tüm sistem, kredinin sürekli genişlemesine bağlıdır. Merkez bankaları, faiz oranlarını yapay olarak düşük tutarak, borçlanmayı ucuz ve tasarrufu ödüllendirici olmaktan çıkararak bu makineyi çalışır durumda tutar. Borç çok ağırlaştığında, onu karşılamak için daha fazla para basarlar. Bu, insanlık tarihindeki en büyük borç balonunu yaratmıştır. Bu yazının yazıldığı sırada, küresel borç 300 trilyon doları aşmaktadır; bu, tüm gezegenin yıllık ekonomik üretiminin üç katından fazladır. Matematik kaçınılmazdır. Faiz oranları yükselirse, borç ödenemez hale gelir. Para basımı devam ederse, para birimi değersizleşir. Her iki yol da aynı hedefe çıkar: bir hesaplaşma. Sistem sadece kırılgan değil, kendi yarattığı bir ölüm sarmalına hapsolmuştur; her müdahale, bir sonraki, daha büyük müdahaleyi gerektiren koşulları yaratır. Her basım turu para birimini daha da seyreltir. Bu da aynı borçları ödemek için daha fazla basım gerektirir. Bu da para birimini daha da seyreltir. Bir denge yoktur. Sadece kaçınılmaz olana doğru bir hızlanma vardır.

Bu tuzağın mimarisi tarihin bir kazası değildi. Tam olarak ne yarattıklarını anlayan küçük bir grup güçlü adam tarafından gizlice tasarlandı. Kasım 1910'da, Amerikan finansının en etkili altı figürü, Hoboken, New Jersey'de özel bir trene binerek Georgia kıyısındaki Jekyll Adası'na doğru yola çıktı. Trenin hamallarından bile kimliklerini gizleyerek takma adlarla seyahat ettiler. Grubun içinde Ulusal Para Komisyonu başkanı Senatör Nelson Aldrich; Hazine Müsteşar Yardımcısı Abraham Piatt Andrew; merkez bankacılığı reformunun en sesli savunucusu olan Alman doğumlu bankacı Paul Warburg; New York Ulusal Şehir Bankası Başkanı Frank Vanderlip; J.P. Morgan'ın kıdemli ortağı Henry Davison; ve First National Bank Başkanı Charles Norton vardı.

Bu adamlar birlikte, ülkenin sermayesinin şaşırtıcı bir yoğunluğunu temsil ediyor veya kontrol ediyordu. Yaklaşık on gün süren gizli toplantılar boyunca, Federal Rezerv Sistemi olacak şeyin taslağını hazırladılar. Aldrich Planı olarak bilinen bu öneri, esnek para çıkarabilen, son çare borç vereni olarak hizmet edebilen ve para arzını altın standardının izin vermediği bir esneklikle yönetebilen merkezi bir bankacılık otoritesi için bir çerçeve belirledi. Federal Rezerv Yasası, çoğu kongre temsilcisinin zaten tatilde olduğu stratejik bir zamanda, 23 Aralık 1913'te yasalaştı. Bu yasa, Washington D.C.'deki merkezi bir Kurul aracılığıyla koordine edilen on iki bölgesel rezerv bankasından oluşan bir merkez bankası kurdu; bu, kısmen kamuya, kısmen özel sektöre ait, günlük operasyonları sözde düzenlemek için yaratıldığı özel bankalar tarafından büyük ölçüde etkilenen melez bir yapıydı. Federal Rezerv'in kuruluşu, küresel finansta yeni bir dönemi başlattı. Parayı yaratma gücünü, yani herhangi bir toplumdaki en önemli gücü, büyük ölçüde demokratik hesap verebilirliğin ötesinde faaliyet gösteren bir kurumun eline verdi. Her büyük ulus sonunda aynı modeli benimsedi: İngiltere Bankası, Avrupa Merkez Bankası, Japonya Bankası, Hindistan Rezerv Bankası, Brezilya Merkez Bankası. İsimler farklı, ancak mimari aynı. Modern itibari para tuzağı bu kurumlardan kaynaklanıyor ve çağımızı tanımlayan savaşları, kurtarma paketlerini ve servet transferlerini finanse eden onların para basma makineleri.